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📌 IPO 기본 정보
- 상장 시 예상 주가: $25 ~ $28로 책정됨
- 발행 주식 수: 약 36.9–37 백만 주 (12.5 M 신주 + 24.5 M 기존 주주 지분)
- 조달 금액: 약 $1.0 B 규모 (최대 $1.03 B)
- 기업가치 (fully diluted): $13–16.5 B 추정
📊 실적 및 성장성
- 2024년 매출: $749 M (전년 대비 +48%)
- Q1 2025 매출: $228 M (+46%), 순이익 $44.9 M
- 2024년 순손실: $732 M (비일반 회계 기준) 후, 2025년 첫 분기에 순이익으로 전환
- 사용자 기반: 월 사용자 1,300만 명, Fortune 500 기업 중 95% 이상 사용
→ 매출 성장률은 여전히 매우 높은 수준이며, P&L상 흑자로 전환된 점은 긍정적인 신호입니다.
⚠️ 리스크 요인
- AI 및 자동화 경쟁: AI 기반 디자인 툴의 발전으로 고객 이탈 우려
- 규제 도전: 채용 비자 정책 제한 · EU·미국 무역 긴장 등으로 인한 인재 확보 및 해외 매출 리스크
- 주주 물량 부담: 창업자와 VC가 총 ~27 M 주를 매도 — CEO Dylan Field는 약 2.35 M 주 매각 예정
📌 IPO의 전략적 의미
- 독립성 유지: 20억 달러 규모의 Adobe M&A 무산 이후 독자 노선 강화
- AI 및 신제품 확장: Config 2025에서 발표된 AI 기반 “Sites, Make, Buzz, Draw” 등 신제품 라인 확대
- 창업자 지배력 확보: 설립자 보통주와 추가 의결권(Class B) 구조를 통해 Dylan Field의 지배력 유지 Times
🧮 투자 관점 요약
항목 분석 요약
| 성장률 | 매출 40–50% 성장, 사용자 기반 견고 (업계 상위) |
| 수익성 | Q1 2025 기준 순이익 전환, 향후 수익성 기대 |
| 밸류에이션 | IPO가 기준 $13–16.5B, DCF 기준 내재가치 $27.5/주 가능성 (reddit 의견) |
| 리스크 | AI 경쟁, 인재·매출 해외 리스크, 기존 주주 매도 물량 |
| 향후 모멘텀 | AI 제품 확대, M&A 여력, 창업자 중심 경영 |
✅ 투자 전략
- IPO 직후 참여: 초기 모멘텀 수혜 기대 — 밸류에이션이 내재가치(U/V)에 근접해 있다고 판단될 경우 단기 수익 가능성 있음.
- 중·장기 관점: AI 기반 기능이 실제 경쟁력을 강화하고, 수익성 안정화 및 해외 매출 리스크 완화된다면 성장주로서 매력적인 포지션.
- 밸류에이션 주의: 초기 과열 가능성 존재. $28 근처로 시작하면 단기 조정 가능성 고려 필요.
🔍 결론
Figma는 높은 성장성과 수익성 전환 등 펀더멘털 측면에서 강점을 보이지만, 주가의 초기 모멘텀과 계산된 매점 타이밍이 중요합니다. AI 경쟁, 글로벌 리스크, 기존 대주주의 매도 물량 등을 면밀히 검토하면서 IPO 참여 또는 상장 후 중장기 추적 투자 전략을 고민하시는 것이 좋겠습니다.
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